股票中国股市：2023年3月27日【紧急，这票爆量百亿！！】

2024-05-21 14:07 已围观99次来源：风飞

因为中国的上市公司只值这么点钱。

一

6124

各位伙计，07年，上证指数凭啥上冲6124点？

我们来看上面这幅走势图：股市从05年最低998点一路升至07年6124点，然后08年大跌回到3000点左右，以后基本在2000-3000点箱体盘整，直到2014-2015年，才又有一轮大幅上涨。

为什么大盘在07年涨到6124点？相对集中的观点是：

1、股权分置改革。非流通股股东（国家股、法人股，主要是国家股）通过向流通股股东支付对价获得流通权。

2、人民币汇率升值预期。自2005年7月21日起，我国开始实行浮动汇率制，人民币汇率不再盯住单一美元，而是参考一篮子货币进行调节。那时候，人民币升值预期吸引大量“热钱”进入中国，QFII也持有不少国内有价证券，货币供应量大幅上升。

3、经济周期处于上升阶段：2005年GDP增长10.4%，2006年11.6%，2007年11.9%。

4、生产要素价格市场化。传统体制，生产资料以政府划拨方式流通，国有企业相当多土地、矿山，原本没有价格，或价格很低。2006、07年开始生产要素市场化，价格由市场决定。这项改革，不但赋予生产要素流动性，同时也使这些资源，成为具有盈利能力的金融资产、具有财富效应的投资品。对股票市场来说，增大了市场的体量。简单地说，原来国有上市公司，不少土地、矿山资源是不算钱的，上市公司白用，现在开始算钱了；上市公司，以货币计量的资产，一下子增多了。而且吧，为支持上市公司发展，当时，土地、矿山的作价相对比较合理，这些资源就转化为上市公司的超额利润。

以上四个因素叠加，造成05-07年大牛市。

我赞成上面的提法。相对于产业结构升级获得超额利润来说，上面这些因素，主要是第1、4两个因素：股权分置改革和生产要素价格市场化，相当于给了股票市场一笔额外的非经常损益。“非经常损益”，大家都懂的啊：就是，不是靠每年正常经营获得的利润，而是一次性交易获得的损益，偶尔一次，不是每年都能有的。

我们看上面这张图：从04年年初开始，全部A股上市公司净资产收益率突然陡峭上升，这主要是股权分置改革，国有股为获得流通权，向上市公司支付了一笔价值不菲的对价，不仅向上市公司注入优质资产，还承诺了比正常年份高的利润。上市公司ROE，就是净资产收益率，从2003年的11%左右，2005年陡然升至20%左右，激发了全社会股票投资热情，在其他叠加因素影响下，一路走高到2007年6124点——本来吧，也不应该走到这么高，散户行情，股市涨跌的非理性成分相当高，也是重要原因。

股权分置改革、生产要素市场化，这样的制度红利是一次性的，后面的年份，随着净资产收益率逐步下降、回归，我们从上图可以看出，07年之后，净资产收益率又回落了，股市就又回到2000-3000点做箱体震荡。

二

牛短熊长

各位老铁，理解了上面这个问题，“牛短熊长”问题也就容易说清楚了。如果上市公司净资产收益率始终保持在一个相对稳定水平，并且没有向上突破的想象空间，上市公司，就只值箱体震荡这个价。

那，为什么就只值这个价呢？根据1995到2010年A股前100名上市公司统计，在这15年里，我国经历了97亚洲金融危机、99网络泡沫、04年宏观调控、08年欧美债务危机，上市公司的净资产收益率，平均大约在13%左右——这一点，从上面那副图也可以明显看出来，也就是说，中国A股上市公司给股东创造的回报，年平均大约是13%。

13%，这个数字看起来不错。但净资产收益率是净利润/净资产，也就是说，我们只有按净资产价格，即市净率（PB）1时买入股票，才会有这样的回报。根据当时市场实际情况，PB2倍是估值中枢。这什么意思呢？就是说，从总体上，我们不得不按净资产2倍左右价格买入股票，那么，回报率平均就在6.5%左右。举个例子吧，某支股票净资产每股1元，如果我们能按1块钱买到这只股票，就是按PB为1，买到这只股票；但在股票市场上，PB一般是2，就是说，我们只能按2块钱买一股。如果按1元一股买，回报率是13%，按2块钱买，回报率，就只有6.5%了。

股市投资，每年平均回报6.5%，远远满足不了中国投资者的期望，大家觉得没什么意思，所以，在股市2倍左右PB的时候，参与意愿不高。只有市场出现牛市预期，股价存在大幅上涨可能性的时候，他们才会回到股票市场来。

概括一下啊，当中国股市平均净资产收益率13%左右，PB2倍左右时候，投资的年回报率在6.5%左右。投资人对这样的收益水平不感兴趣，此时股市表现为箱体震荡的熊市；只有出现大盘上涨预期，大量投资人才会回来买股票，股市才出现牛市。所以呢，中国股市，“牛短熊长”。

怎么才能形成牛市预期？除了特殊情况下的制度红利以外，必须要有产业升级预期，不断出现高增长的新兴产业和利润高增长的上市公司，股市才会持续上涨——后面我们分析美国股票市场时候，再着重分析这个问题。

三

5178

2014年，国家提出“大众创业、万众创新”，2014-15年，提出“中国制造2025”，主要包括十大产业，我给各位大兄弟、大妹子简单报一下：1、新一代信息技术产业，2、高档数控机床和机器人，3、航空航天装备，4、海洋工程装备及高技术船舶，5、先进轨道交通装备，6、节能与新能源汽车，7、电力装备，8、农机装备，9、新材料，10、生物医药及高性能医疗器械。

股市听到这消息，一扫多年闷气，上证指数从2013年6月最低点1849.65，一路涨至2015年6月5178.19。这一轮上涨是从创业板开始的，刚开始，我还不大敢相信创业板，这些小票，要不了多少资金就能炒翻天。是不是主力手上钱不多，干不动大盘股，就拿这些小票凝聚人气？创业板涨了一阵子，沪综指开始跟着涨起来。

那个时候吧，各种高科技概念，一下子，就像狗尿苔似的，长得到处都是。上市公司都在收并购高科技项目，公告都看不过来；盈利预测，几十倍、上百倍增长；目瞪口呆，信也不是，不信也不是——真信，是傻逼，不信，你还要不要赚钱？只要沾到点高科技，股票立马连板，还都是“一字板”，早晨排队挂单，挂到下午3:00收市，买不进去。5块钱的票，不涨到60都不好意思；100块，掌声稀稀拉拉；要破300，大家才喝彩、欢呼。

政策呢，跟着拱火，什么融资融券、股指期货、基金分层，一个、一个冒了出来。那时候吧，大家学习热情空前高涨，既要学习高科技，好搞明白上市公司到底在干点啥，还要学新金融工具的获利机制——好多产品以前没有，没见过啊。场内配资，最高时可以做到1:10，出10万，可以融到100万。好多做场外配资的小公司也一下子冒出来，遍地开花，最高做到1:100，你出1000万，可以配到10个亿，向下浮动不到一个点，就要补仓，不补，你自己那1000万就没了。那时的口号是：资本市场要为产业升级服务。好多人，疯了一样为产业升级服务。

不幸在最high的时候来临了。这一轮是“假升级”，没有实实在在的产业基础，就“嘴炮”打得响。典型的，徐翔这伙计，控制几个上市公司的壳，一会石墨烯、一会无人机、一会生物科技，全是“概念”，没一个真的，净瞎搞，炒完之后回归原价，一地鸡毛。

上面，后来也看明白了，政策开始严起来——下调融资融券杠杆率、切断场外配资通道，市场哐哐地掉下来了。这一轮行情，就像歌里唱的：来得快呀、去得急。好多人被套死在里面。徐翔，现在吃了好几年公家盒饭了，他老婆还在跟他闹离婚，估计老徐在里面，闹心那——早知如此，何必当初……

上市公司，资金、资源还是主要配置在金融、房地产、汽车、钢铁、煤炭、建材、建筑、机械、有色、石化行业。大盘在2400-3500做箱体震荡。

国家统计局数据，按规模以上工业企业2018年与2017年同期利润绝对值计算利润增速，-8.1%。不少大兄弟认为，和美国上市公司比，中国的股票便宜：中国大盘指数一直盘着，就没涨过嘛。现在是便宜，净利润不增长，或者继续亏，再过一、两年，就不便宜了。

四

美股、A股估值对比：美股“慢牛”的秘密

这是截止到2020年4月份初，道指和上证指数的走势图：

从图上看，道琼斯指数自2008年次贷危机后的最低点6440.08，一路飙升至2020年最高点29568.57，涨幅达到4.59倍。上综指2015年从最高点5178.19下跌后，一直在2400-3600点箱体震荡。

美股凭什么就能“慢牛”呢？奥妙在于估值。

1、沪深300与标普500

截止2020年3月初，沪深300的市盈率11.5倍左右，标普500市盈率20倍左右。如果看总的市盈率，沪深300的估值比标普500的估值要低一截。但是如果观察中位数估值，沪深300是23倍，标普500是21倍。也就是说，沪深300中，半数以上股票的估值高于标普500。原因在于，沪深300里面有不少银行股，银行股市盈率很多只有六、七倍，拉低了沪深300的估值。即便沪深300里其他股票的估值到了很高的位置，300的市盈率估值，也会偏低。

2、行业指数估值对比

在行业分类上，美股和A股差不多，都是10个一级行业，也都有相应的指数。我们把2020年3月6日收盘后，美股、A股对应的指数和它们的市盈率、市净率和净资产收益率找出来，得到以下的数据。（这里A股用的是中证800行业指数，也就是沪深300+中证500的股票。3月6日，道琼斯指数25864.78点,上证指数3034.51点。）

市盈率对比：

市净率对比：

ROE对比：

各位大兄弟、大妹子，从这些数据中，咱们可以发现：大部分行业，美股市盈率低、市净率低、净资产收益率高。一句话，美股比A股便宜，更有投资价值。

与A股比较，人家“慢牛”，是因为上市公司净利润不断增长，股价上涨是有市盈率估值支撑的，值这个钱。

以上讲了美股“慢牛”的原因。不出意外的话，美股这回基本算是“牛”到头了，以后要看A股的表演。

各位伙计，在这，给我自己的讲座做个推广：

“经济增长与上市公司投资（一——五）”，从经济增长与经济周期内在动力谈起，结合各个不同时期经济政策，分析中国股市“慢牛”走势与选股策略：

1、美国股市1929-1933年大崩盘前因后果

2、美国股市1950-1960年代上涨原因、哪些股票涨得好

3、美国股市1970年代“滞胀时期”股市特征、选股策略

4、美国股市1980-2000年，“黄金二十年”，大类资产轮动特征和驱动因素

5、中国1980年代改革、开放以来几次产业机构调整与股票市场波动内在关系

6、中国股市05-07年6124点、14-15年5178点原因，及“牛短熊长”的道理

7、中国“结构性供给侧改革”与股票市场未来“慢牛”走势、选股策略

通俗易懂、干货满满，听了不后悔！

经济增长与上市公司投资（一）经济增长与上市公司投资（二）经济增长与上市公司投资（三）经济增长与上市公司投资（四）经济增长与上市公司投资（五）

先算账，再讨论！

余额宝利率一直呈现下降趋势，现在年化约1.6%，我们先算第一笔账，就是每年的收益预期：

50*1.6%=0.8万；

收益仅仅是8千块，如果计划将钱分十年取出，那么每次本金都会少一些，计算方法要复杂一些，只要每年用的钱多于8千，则下一年的预期收益要少于8千，平均每年可以消耗的是5万多一些，比如第一年年底取出5.8万，那么帐上还有45万，第二年的预期收益只有7200元，第三年更少，以次类推。

之后开始算第二笔账：真实收益率

实际收益=名义收益-通货膨胀；

如果你不去购买一些投资性资产，仅仅用来消费，那么货币购买力变化是可以用消费者价格指数来衡量（CPI），发展中国家最大的特点是货币发行的锚是GDP增速，也就意味着波动比较大的通胀，我们取一个比较保守的2%，来计算你的实际收益。

2%通胀：第一年实际收益=50*（1.6%-2%）=-0.2万；

5%通胀：第一年实际收益=50*（1.6%-5%）=-1.7万；

也就是说你每年存余额宝钱是贬值的，最简单的例子就是十年前100块可以买到很多东西，但现在却不行，如果你把CPI去作5%去计算，那么这种贬值速度会非常惊人（这也是出现过的），一年加上收益是-1.7万的购买力损失，当然你也可以自己按照每年发布的cpi自己计算下。

计算完收益，我们再进入后续的讨论：

首先，要看生活成本，因为一线城市、二线城市、三四线城市生活成本是差异很大的，意味着同样的钱不能达成一样的效果，假设你准备10年连本带息把钱全部划掉，那么大概每年可以花5万多，算上利息平均每月4400元左右，从现在来看，一线城市拮据一些还是够衣食住（租）行的，二线城市一个人可以生活的可以相对安逸一些，三四线以下城市则你的消费超过了大部分人的平均工资，乐观的取2%的通胀计算的话，5年购买力下降到90%，基本还是可以的，10年购买力下降到82%，基本上还是可以满足一些基本的生活需求，悲观一些取5%，5年购买力下降到78%，10年购买力下降到61%，5年后4400块相当于现在的3432块钱，10年后购买力相当于现在的2684元，一线城市估计是很难再生存了，二线城市估计也不够，三四线加上租房刚好达到普通水平，越往后越难生存。

其次，打破货币贬值的方法要么降低CPI，不是普通人能左右的，要么提高收益率，那就将反问一下，为什么把如此大额的资金全部以流动性更强的理财方式存放呢？银行里面有什么日积月累，有固定期预期收益型理财（这里不是广告），都是在一定时间后回报率高于3.5%，小银行甚至高于4%，这样的话，就可以极大的抵消通胀的影响，2%是保守，5%是激进，大概率会在2%~5%之间，那么理财收益是完全可以抵消通胀的，也就是说，从复利率来算，你的钱算上利息在10年后也可以维持现在的购买力。

最后，现阶段能拿出50万纯流动资金的人已经很不错了，因为很多人的财富都是以“数字”方式储藏，辛辛苦苦的全部换成了投资品，但其实如果挣钱的目的是为了改善生活，而如果因为纸上财富过高却身背大量的贷款，流动部分资金总是倾向于耗尽，反过来让生活压力更大就本末倒置了，这并不是消费主义，消费主义是透支信用消费，增加未来要支付的利息，而努力工作的回报是可以用来旅游度假、购买想要的商品，尤其是某些投资品价格与其他商品和服务兑换比例极其失衡的情况下，该消费消费，该工作工作，两边的极端都不好，取一个适合自己和家庭的度。

公众号：逻辑与现实经济

普通人做股票的心态是这样的：

1.买了以后赚了。

哇，有的赚啊，赶紧跑，锁定利润，落袋为安。散户在有点利润，又回调一下导致利润减少的时候，特别容易卖出。回调了，利润缩水了，赶紧跑，再不跑可能利润就没了；继续上涨，利润扩大，开始谈论别人贪婪我恐惧，快点卖掉。

2.买了以后亏了。

浮亏，卖了就真亏了，还是再看看，有赌未为输；股票反弹，浮亏缩小了，就更不能卖了，说不定明天就赚了；股票继续下跌，亏损扩大，那就索性躺倒了，开始谈论巴菲特和长线投资了；亏损继续扩大，甚至开始补仓了，开始谈论别人恐惧我贪婪了。

所以总结一下，散户就是有点赚就要跑，亏钱了就躺倒。赚的时候都是小赚，亏的时候都是巨亏。利润永远不奔跑，亏起来像黄河决堤没下限。

他们亏了就容易把自己想象成巴菲特，长线持股；赚了就把自己想象成超级短线高手，涨停敢死队，“一天复利一个点”。

但他们真实的行为模式，其实就是像没头苍蝇一样不断的换股，直到掉到某个坑里形成巨大的亏损，不到某个鸡犬升天的牛市回不了本。

所以散户最终的归宿一般都是，骂A股是个骗局，感叹当年买过哪个票，拿到现在就发财了。

曾经见过一个短线高手，30万资金做到600多万。

他告诉我，所有出现连续三个涨停的股票，除了一字涨停，剩下的他一个不拉的都参与过。

重点是，他只参与三个涨停的个股，其他的个股从来不参与。

短线交易，资金在哪儿，他就在哪儿。

除了严格的执行止损规则以外，我问他如何止盈，他回答我，凭感觉。

我曾有幸看过他账号上的交割单。

清一色的7%止损，只有极个别是亏损超过7%，最高达到22%，应该是跌太快，或者一字跌停，没来得及止损。

但止盈记录上，最多的有70%，最少的只有2%，确实没有规律，应该是凭感觉。

就这么一条铁律，他从2006年坚持到了2018年，赚到了属于他的钱。

他很完美地躲过了熊市，因为熊市除了反弹时间段里，几乎没有三个涨停的个股。

最近几年，他告诉我股票越来越难做了，一方面因为他自己的资金量越来越大了，以前都是满仓打一两只，现在可能符合要求的个股只有一两只，却只敢半仓打。

另一方面，市场的风向标也慢慢在变化，题材股的炒作一定会有，但很多短期资金也开始慢慢拥抱价值了。

所以，总体的收益率比起以前，要下降了不少，但是风险性也同步降低了。

其实，所有的高手都有自己的一套所谓的战法，这个本身就是自创的，也是和自己的意志合二为一的，别人很难依葫芦画瓢，很难学会。

即便他把理论都一字不漏地告诉你，也无济于事。

所以现实情况是，不是高手不愿分享，而是即便他们愿意分享，你也学不会。

真正的股市高手，都不是什么价值投资者，而是追逐风口的投机者。

现实中，绝大多数成功的企业家，都是踩在了风口上，实力只是一部分，风口才是最重要的。

股票市场也是一样，长期投资看眼光，短期投资看风口，靠的就是风口下那些疯狂的资金。

可以说，股市中的高手，就是有能力捕捉风口，并且准确踩准风口的人。

他们并不在意什么上市公司的成长价值，他们只在意短期的风在哪里，如何乘风破浪赚到钱。

真正的高手是天生的短线交易者，他对于盘面的敏感程度，绝大多数人是根本学不会的，因为那是天赋。

股票交易也是一门艺术，不可否认的是，艺术需要天分，并不是每个人通过勤学苦练，都能成为艺术家的。

绝大多数人，需要接受平庸，找到自己的出路。

能登上世界舞台的人，寥寥无几，但在小剧场里演出的门槛就要低很多。

股票市场，称得上是高手的很少，但不妨碍很多人在股市中很好的生存，赚到市场的钱。

从8000元到20亿的股票大佬林园，真的是靠价值投资嘛？

哪家上市公司涨了25万倍？

从3万元到一度掌管数百亿的投资大佬徐翔，真的是靠价值投资吗？

涨停敢死队，才是他们的操作手法。

换作是你，给你3万元，让你打涨停，即便告诉你所有的技巧，你能有这种辉煌的战绩嘛？

答案一定是不能。

原因有两条。

1、技术不精，没天赋。

2、时代变了，没风口。

两位大佬，最终都没有不断依靠自己的实力去交易市场继续驰骋，而是纷纷管理起了私募基金，原因就是风口变化了。

那么多的大佬做基金投资，即便是私募基金，数据几乎也都是公开的。

结果出现了一大批高业绩回报的基金，但就是没有可以真正业内封神的基金。

很难再有几万元变成几个亿的故事了。

所以现在看到的所谓高手，都是后时代的价值投资者，或者说是新时代的投机者，踩着价值投资的风口，在做投资。

整个市场中，依然不乏以游资为首的纯投机者，但更多的是偏向基金风格的投资方式，可以说这是一个时代的变化。

回过头再看最原始的股票交易，那些可以翻云覆雨的短线交易高手。

能活下来的真的是少之又少，最终也都走上了管理私募的老路。

毕竟资金量大了，做短线交易的困难程度，也确实越来越大了。

其实，做股票有很多基础知识和技术，需要自己去理解和融会贯通，最终形成自己的交易原则和交易风格。

绝大多数人不断地亏钱，主要原因就是盲目的交易，每一次还都没有固定的原则。

与其学习别人的原则，不如自己踏踏实实地摸索一套属于自己的交易原则，也不枉自己交了那么多的学费。

如果没有耐心去做这些事，那还不如买基金来得稳当和踏实一些。

没有人的钱是大风刮来的，不要就这样被市场给消耗掉了。

因为大部分人都不了解股票的「底层逻辑」。

其实，股票价格往深了扯，跟两个词有关系：供给和需求。下面混子哥就给大家做做功课，聊聊股票那些事……

一、股票是啥

话说创业者光头怀揣梦想，兜却比脸干净，于是天天琢磨着，天上掉下来个天使——投资人。

但是人家的钱也不是大风刮来的，至少得有点好处吧，一般投资人老王会说：

公司小的时候，借的钱少，老王还能 hold 住；公司做大了，想更上一层楼的话……

这时候投资人的钱就不够用了，不过很快就有人回忆起那个凝结着吃瓜群众智慧的暴富捷径：

普通人这么想，这叫白日做梦，但是换一种说法的话，所有人都能接受：

咱们这叫上市!

于是，光头的公司选择上市，把股份拿出来，向广大热心股民借钱。

当然不能直接卖股份，就算 1% 也可能上亿，谁买得起啊？咋办呢？

分身呗！

拿出来的股份，尽量往小了分，一份从几元到几百元不等。

这些小份就叫股票。你买了股票，就有了点股份，成了股东。

股票这玩意儿有啥用呢？

光头卖股票给更多人，就能借到大笔钱去打怪升级；股民买股票，有股息和分红。哎呀，双赢啊！

不过，分不分、分多少，那得看运气。股民买股票，主要是为了：

炒！

现在股票已经电子化了，可在网上交易，分分钟百八千万上下。

那么问题来了：茫茫星辰大海，具体在哪儿交易呢？

二、股市是啥

股市就像菜市场，是买卖股票的地方，在国内（不含港澳台）大概就这俩地儿：

发行股票的是很多家公司。这些混迹股市圈的公司，个个身怀绝技，简直是神一样的存在，大概有这么几种类型：

成熟多金型大公司，各大行业扛把子级；

经济适用型中小公司，细分行业的一把手，处于茁壮成长期；

积极可爱型创业公司，搞的都是些新玩意儿；

脑洞大开型科技公司，有前途但不一定有钱。

这么多大神挤在一起，人多脸杂，有好有坏。股民整天都在考虑买哪只股票，都要犯纠结症了，有木有？

于是大家就按不同属性分了分，把它们分成了好几个组：

这一个个的组，就叫板。

大公司在主板，中小公司在中小板，创业公司在创业板，科技公司在科创板。具体位置就像下面这样：

各板对投资者的要求不一样，一定要看清自己要买的股票在哪里。

各家公司把股票都准备好了，就等咱们来买了。

不过，咱们开户买股票不是直接去证券交易所，你得通过中间商，大概流程像这样：

个人账户从5万到100万折腾了近10年的时间，但是到了100万仿佛开了窍，直接冲到4000万。总结出10条铁律，话很短，却很真实，如果你想在股市长期地玩下去，那这篇文章值得你认真品读，读完以后你也会顿悟！

1、如果你是资金的体量不大，比如在20万以下，每个季度只要做一次趋势行情就行了，万万不能每次是满仓。

2、千万不要时时刻刻去做超短，你不得不承认，小级别的区间很难把握！频繁的交易，是能体验操作的快感，你以为是在做交易，实则是赌徒的行为，最高兴的莫过于券商！

3. 不要满仓，满仓需要很高的成功率，有几个人能做到呢，一旦你满仓进场，就等于是赌一把了，对了还好，错了就没有任何补救的余地，所以首次进场不要超过5成仓。

4、炒股的人是孤独的，所以也不要掺杂任何的感情，该买的时候就买，该卖的时候卖就卖，到了目标位就进，到了止损位就出，任何人都会有做错的时候，勇于承认，勇于丢弃，之后的机会还有很多。止损一旦设好，就不要去改了，很多人看到行情快到自己的止损位，抱侥幸心理，就往下移了，这个只要你有第一次，就会有后面很多次，这样本来只是小亏，最后出场往往成了大亏。

5、遇到公司重组或者大利好，当天不离场，如果次日高开一定出货，往往这些利好都会伴随风险。

6. 持股不要多，20万以内不要超过3只，50万以内不要超过5只，因为你持有的股票数量越多，那么需要花的精力就越多，知识面也要越广，对散户来说，研究超过5只股票是很困难的。

7. K线在20均线以上才可以进场，所有的大行情都是在20日均线以上发起的，因为在20均线以下是主力吸筹的时候，会反复洗盘，只有主力建仓完毕，行情才会进入主升浪。

8. 一旦股价进入主升浪，其他的指标都不用看了，只看成交量，成交量持平或者缩小都继续拿着，放大量就出，因为只要不放量，主力就还在里面，那么他只有抬着股价上涨。

9. 盈利后出金，先把本金抽出来，这样操作起来心态就会很好，没有什么压力，不然即便你赚了很多钱，一旦你交易不顺的时候就会加大仓位，导致辛辛苦苦积累起来的盈利一瞬间就没有了。

10：一定要知道股市里赚的是认知的钱，你的认知去到哪个程度，赚钱能力自然去到哪个程度，不要以赌博的心态进入股市，多研究，多学习，谦虚，谨慎，耐心！

注册制的核心就是降低上市门槛，是资本市场市场化改革的一部分，说起来也不复杂。

我国股市从创立开始就是审核制，监管部门会对上市公司层层把关，祖宗八代，犄角旮旯都要翻个底朝天，有一点毛病就要挡在门外。不但不能带病，身体素质还要好，还得积极向上，有持续盈利能力。

这个也好理解，我们是大政府，要对老百姓负责，如果什么阿猫阿狗都能上市，万一圈钱跑了，老百姓就得骂你监管不严，特别是资本市场创立初期，各方面都不完善，必须稳字当头。

当然了，这里面还有个原因不太好明说。早期股市不发达，池子里资金有限，所以大家都把上市当成一种福利。既然是福利，肯定不可能雨露均沾，所以要设置个门槛。审核权在政府手里，借机给自己亲儿子谋点福利也就是顺理成章的事。所以早期上市企业大部分都是国企，甚至交易所会把上市名额直接分配给地方政府。

上市难，与之对应的，就是退市也很慎重。既然上市的都是精英公司，那偶尔有个马高镫短的，也得给人留点改过自新的机会，所以即便是连续亏损，打个ST之类的标签还能继续苟着。正好对股民也是个交代，毕竟股票趴在那儿还有个念想，如果直接退市，那可真是鸡飞蛋打了。

有点像八九十年代的大学生，十年寒窗好不容易上了985，考试挂个几科学校也就忍了，一般不是特别严重的问题都会放你一马。

大家能看出来吗，审核制本质上还是政府对资本市场的一种管控，能不能进来玩，什么时候走，都是政府说了算。

至于为啥管这么严，有当时的历史原因。改革开放初期，我们讲究摸着石头过河，各种改革都是小心翼翼，循序渐进，就跟小孩成长一样，一般都是先抱着，然后扶着，拉着，最后才放手，所以早期政府对市场干预比较多。与我们相反的是俄罗斯，政府一下子从各个领域全面退出，好好的一个国家被寡头们撕了个粉碎。

而审核制就是在资本市场发展早期，政府干预的主要手段，对稳定资本市场有压舱石的作用。

但是这个制度明显有很多问题，最直接的后果就是把初创公司拦在股市外面。

这事早期不太明显，传统制造业底盘比较重，需要一步一个脚印走，能不能发展起来主要依靠厂房、机器、工人和市场，有点底子再上市融资也算是正常要求。

但是科技时代就不行了，初创公司一般都是轻资产，开局就靠PPT，最大的资产就是人才和技术，但是这东西看不见摸不着，银行的大门都进不去，最好的办法就是上股市融资，但是审核制下他们根本没有机会，只能依靠创投公司或者换地方上市。

典型的就是互联网企业，早期腾讯如果能上A股融资，怎么会让南非的主权基金钻了空子？BAT那么大的体量，每年在美股的分红就是一大笔，这些钱本来是可以回馈中国股民的，现在千里迢迢给美国人送了温暖。

而且我们说股市最重要的作用就是提供一个渠道，把社会的闲置资金配置给最需要的人。审核制下上市的都是优质公司，本来就不缺钱，融资属于锦上添花，而最需要雪中送炭的初创公司反而拿不到钱，这本身就是对股市功能的一种弱化。

当然了，有一说一，早先证监会这么操作倒也没啥问题，毕竟初创公司的特点是死得快，阿里他们能成功背后是死了一地的其它初创公司，如果一窝蜂上市，到时候弄个一地鸡毛，背锅的还是证监会。在当时那个环境下，求稳就得放弃一夜暴富的机会。

但是市场规模扩大以后，审核制就越来越成了股市发展的绊脚石。

咱们前面说了，上市公司挂牌以后基本上就算是进了保险箱，即便业绩不好，也能在股市里赖几年。实在山穷水尽了，还有上市公司这个金字招牌，找一个有实力又因为各种原因没法上市的公司合作，马上就能起死回生，这也就是我们常说的借壳上市。

这个前提下，几乎没有上市公司会退市，我国自股市创建以来退市的企业一共只有100多家，问题是每年还有不少公司要上市，股票体量只增不减，股民们可就那么多，。韭菜就那么点，镰刀却越来越多，你还会对股价有信心吗？所以每次股价大跌，证监会就赶紧叫停IPO，等行情好的时候再往里加镰刀。这也是我们国家股市这么多年一直趴在地板上的一个重要原因，GDP都翻了多少番了，股市还是3000点。这事一点都不稀奇，不停的有新股稀释资金，股价能上去就怪了。

股市不好，老百姓自然就把闲钱存到银行变成储蓄。而银行是最嫌贫爱富，从银行出去的贷款大部分又进了那些大公司。这些公司在审核制下本来就可以在股市融资，现在又多了一个口子，而小公司却两头拿不到钱，旱的旱死，涝的涝死。问题是小公司是解决就业的大户，是经济循环体的重要组成部分，如果缺了一条腿，你说这经济能走的稳吗？

对大公司来说，股市不景气也不是什么好事。虽然可以从银行贷款，但是银行的钱要还的，还得加上利息。

我们国家现在一个主要问题就是企业债务太高，特别是很多国企，因为有政治任务，有些不赚钱的项目也得顶硬上，国家需要拉动经济的时候也得冲在前面，这就造成高负债经营，如果资金链断链爆发债务危机，一下就会被打入十八层地狱。

比较起来，股市融资没有利率压力，没有暴雷的风险，而且除了上市的时候可以圈一笔以外，后续还可以通过债转股、股权抵押、增发等方式消减债务。

所以我们前两年官方说要去杠杆，要提高直接融资比例，其中最重要的措施就是提振股市，增加股权融资比例。一方面是绕过银行这个中间商，让有进取心的那部分老百姓直接给中小企业注资，另外一方面，大公司通过股票市场融资，可以有效去杠杆，降低债务风险。

大家能明白这个意思吗？审核制客观上会导致上市公司只增不减，严重影响老百姓对股市的信心，而且大量僵尸企业赖在股市不走，会导致股指和经济发展脱钩，股市失去晴雨表的作用。而股市这个融资渠道不畅通，会逼着大家都去借贷，间接提高了全社会杠杆率。

融资功能缺失还只是慢性病，几十年也都这么过来了，倒逼股市改革的关键，是经济形势发生了变化。

大家知道我们国家长期通过外贸和基建拉动经济，但是最近几年这两匹马明显跑不动了，转换增长模式只能靠产业升级，这就动了美欧的蛋糕，所以美国带头制裁我们高科技公司，这个环境下，创新就成了破局的关键，而股市把初创公司挡在门外，实质就是扼杀创新。

大家可能不知道，创新不是设计出来的，而是试出来的。典型的就是计算机、互联网和移动通信，这几个技术本来都是美国军方小范围应用的，谁也没想到后来民用化后会给生活带来翻天覆地的变化，而且我丝毫不怀疑，这几个技术成功的背后，有无数个其它方向的试错垫背。

塔勒布有个理论，说是绝大多数的科技创新都是实验室试出来，通过理论自上而下指导的创新少之又少，人类科技进步就在于有人不断地试错。

所以创新的核心是试错，特别是技术市场化，哪个方向能成功谁也不知道，只能发动大家四面八方突围，闯的人多了，自然会有脱颖而出的，这也是为啥前几年要提大众创新，万众创业的原因。

但是这种八仙过海的状态，靠政府是没法指导的，只能依靠市场支持。而且这种创新项目，一不小心就打了水漂，启动资金很难找，创投公司毕竟资金体量有限，所以借助股市就是一个最好的办法。纳斯达克就是这样一个资本市场，对小公司极其友好，有点规模就可以上市融资，大家也不要以为这种没门路没资本的公司没人理，那些偏好赌一把的股民就盯着这些公司，弄好了就是几十倍上百倍的收益，亏了风险自己承担，双方各取所需。美国科技能一直领先，跟他强大的资本市场强相关。

而我们因为审核制的存在，就把初创公司上市融资这条路堵死了。只能像互联网公司那样跑国外上市，或者靠国家政策扶持，不过财政毕竟有限，而且政府要干的事太多，把税收花费在这些风险项目上并不符合国家利益。特别是最近几年美国对我们搞封锁，科技高峰爬了一半忽然被路障挡住，只能是另外寻找赛道，唯一的依靠就是大家各显神通，如果有几个点能取得突破，以点带面，没准就能把这盘棋下活。这时候如果还抱着审核制不放，那只能是等死。

大家能看出来吗，注册制的推出其实跟经济发展阶段相关，之前我们的经济主要是中低端制造业，总体要求就是四平八稳，所以要搞审核制，过滤那部分风险企业。现在要产业升级，要点科技树，那就得扶持初创公司，搞注册制开放资本市场，就是最好的扶持办法。

对股市来说，注册制相当于打开上市闸门，而上市门槛降低后，壳公司的价值就没有了，经营不好的企业无人光顾，退市的企业也会越来越多，再加上我们国家一直在完善退市机制，相当于股市的入口和出口都放松，国家减少对股市干预，上市公司的死活完全交给市场，这就是资本市场市场化改革的一部分。

当然了政府也不是一点不管，市场化条件下，政府要做的就是定好规则，然后监督执行，做好守夜人，也就是官方说的，把事前审核改成事中和事后监督。

这个是市场经济的题中应有之义，不止股市在做，其它领域也在同步尝试。好处就是减少审核流程，提高效率，毛病就是可能会有漏网之鱼。解决办法就是加大处罚力度，美国的上市公司如果造假，相关人员和有可能面临牢狱之灾，帮助造假的证券公司会被证券市场除名，以后玩的机会都没有了。

就跟报税一样，交不交，交多少全靠自觉，但是如果让国税局查出偷税，罚死你没商量，这个也是市场经济的典型做法，我把规则说清楚，尊不遵守你看着办，本质是让市场主体自我负责。

对股民来说，没有政府把关，大家需要自己承担风险。之前的上市公司政府已经过滤过一遍，即便买到垃圾股，保不齐还有重组的希望，过几年还能咸鱼翻身。这回没人给你兜底了，买到垃圾股，投资就有可能打了水漂。而且市场化条件下，股票价格会慢慢回归价值，这个时候没点专业知识根本没法下注，稳妥的办法是把资金交给基金公司打理，将来股市里散户可能会越来越少，这对股市的长期走向也是一大利好。

一个股票账户里一分钱没有的人，在这胡咧咧，竟然还有收藏？

笑死我了。

我是分割线

我印象里有几个股票是散户大本营，京东方，平安，格力，招商，恒瑞，大概十多个吧。

这种票是不会屠杀散户的，因为几乎看不到退市的可能。

前些年会有那种老股民喜欢趴在一个很便宜的票里守好多年，然后一波可能赚几倍。

还有那种玩st垃圾的。

这两种可能会有较大风险。

注册制如果进来融资的多了，但却没有足够的新资金入市，存量资金博弈，股市里的资金会继续抱团在优质核心资产，尤其是周期性稍弱的白酒。可能像美股一样，小部分优质资产占据大部分流动性。

可能经常出现破发或申购不足，打新再也不是散户福利了。

越来越机构化。

我还是分割线吧。

竟然有人追更。

散户是不专业的，有时难以克服人性的弱点，尤其是赌徒心理叠加暴富心理，更是危险。散户能赚钱的其实不多。

我老婆在炒股方面超过了绝大多数散户，我对股市的理解全部来源于需要给我老婆提供咨询决策，我特么都没想到我竟然能知道那么多企业的主营业务。我老婆不需要关心这个企业好不好，她就不怕波动，做好交易就完了。我只负责选股择时和心理按摩，不做交易。

所以我是手里没股，心里有股。

我媳妇是手里有股，心里没股。

既然不专业，那就把专业的事交给专业的人。那么剩下的就是对基金操作的高抛低吸和择时，这就不那么煎熬，相对省心多了。

此时此刻，医药基金应该不贵，具备长期价值。

两会后估计大盘有接人机会，注意低吸吧。

根本不会出现散户被屠杀，因为注册制以后散户会逐渐退出股市，买指数基金，买指数基金你怎么屠杀？

美国股市就是注册制，散户独立操盘资金量不足市场总量30%。A股市场一般法人持有市值比例常年高于60%，散户和机构投资者持有市值总和不到40%。对比散户和机构投资者，目前资金量是一半对一半。注册制后大量散户离场，买指数基金或者行业ETF，目前A股反复震荡但是成交量大涨。对公募基金持仓仓位监测，仓位已经到达80%仓位，而沪深股市成交量放出巨量，可以肯定离场的是散户资金，而基金在坚定买入。这符合资本市场对注册制实行预估，散户会理解注册制是大利空，卖出筹码清盘离场。

实际上，用A股波动复盘，凡是大规模影响股市政策推出，一定会出现大牛市，因为影响股市趋势的根本不是散户资金，是机构资金。按照历史数据计算，在基金持仓量超过80%时往往就是牛市开端，因为基金的持仓高度集中在权重股，必须进行指数拉升才能吸引新的基金投资者，本轮牛市的开端就是沪指3000点。

今年主线就是扩大融资降低企业负债，不拉升出一波超级大牛市，怎么把居民存款从银行吸引到股市？当然现在普遍都是直接用支付宝银行APP买基金更加方便。外资重仓权重股，基金重仓权重股，散户大量卖出，这就是典型的牛市结构！3300点，股市要完了快跑，3500点有点犹豫，4000点跟紧进场买基金，4500点卖菜大爷也在谈论股市趋势，5000点专家告诉大家经济过热央行逆周期调节，崩盘！

全面注册制的重要的变化罗列出来，大家可以看看。

（1）新股统一更改为中签500股了，不是1000股了；

（2）新股上市都一样了，前5天没有涨跌幅限制，5天后，沪深主板还是10%，前五天没有涨幅限制，不再有天天一字板，利空通道党；

（3）主板出现2%的挂单限制。就是说只有涨到8个点才能挂单涨停价，超过2%的都是废单；

（4）主板10天四次异动或者10天100%涨跌幅偏离就停牌，并且还有30天200%的限制，意味着不会再出现大妖股；

（5）增发、重组的定价修改为二十日均价的80%，有利于重组注资的企业。

（6）注册制正式实施后，股票数量会快速增多，全面牛市或者全面上涨的时代已经过去，未来投资股票看的是选股眼光和专业能力。

注册制的实施之后，蚂蚁金服有非常大的概率会在今年重新审批上市，在A股成为互联网的霸主，我们到时候可以看看。

周末的时候，财经媒体破天荒的报道了马云的事情。

分割线，，，

A股的从去年11月开始一直都在涨，上周只不过是拉升途中的一次调整

A股和港股的见底时间都是去年10月底，见底之后同步反弹，第一轮反弹持续3个月左右，春节后开始调整。

股市调整到现在其实也就才一个月时间，调整幅度还没有到60日均线，只能算是一轮小调整。

只是上周消息面比较猛，所以大家情绪才比较悲观。

最近A股调整强调两件事：

一个是股市涨多了有调整需求，而调整有利于后期拉升，大家理性看待；

另一个是A股不会调整到前低，调整就是机会，A股反转上涨趋势不变。

如果大家能看透股市的长期和短期，不管是持股不动，还是做个小波段，都不会受到太大影响

盘面上，两市上涨个股3900多只。

Wind数据显示，北向资金全天净买入60.03亿元；沪股通净买入58.04亿元，深股通净买入1.99亿元。成交量方面，有9500亿左右

明天A股能不能稳住，全看成交量了。明天如果放量上涨，就宣布调整结束，如果还是磨磨唧唧，调整估计还得一段时间。

从券商现在的位置看，依然还值得逢低埋伏，券商沉寂太久了，只要有大的利好，很容易启动。重点关注重组概念和龙头，比如东方财富、中信建投、南京证券等

是不是因为“信息茧房”的缘故啊，我在知乎里面看到A股量化的相关内容还是挺多的~

那我就增加一些吧，以下是我一年多来研究过的且跟A股量化交易相关的内容，点击链接就可以查看具体的策略详情。

《Barra太复杂，唠一个适合萌新Quant上手的量化基本面多因子模型F-Score》

《ETF轮动策略在阻力支撑相对强度RSRS指标加持下起飞》

《两个简单的GARP因子，帮这位量化基金经理，跻身同类Top10（含复现）》

《跟踪『聪明钱』，巧用北向资金进行大盘择时》

《量化萌新向ETF择时策略：当北上资金遇上布林带》

《跟着“基金一哥”张坤量化选股的快乐，你想象不到！》

《小市值因子已然凉凉，绩优小市值依旧狂浪》

《中国版“漂亮50”量化策略》

《鱼身策略懒人爱，量化内卷别乱买》

《手把手教你，利用机器学习模型，构建量化择时策略（附全流程代码）》

太多盗窃者复制我这篇文章到其他平台了，这内容完全是我本人原创，希望那些窃取别人劳动成果的尊重原创，不要以为复制别人的东西就可以收获流量，流量是要靠自己真才实学和真正实战能力的。

很多人刚入市，或者入市已经有两年了，对于股票入门基础知识还是一知半解，看公司K线图，年报等都非常吃力，今天船哥这里梳理下这方面系统知识，供大家学习参考。

基本名词解释

炒股有一些最基本的名词解释必须要了解，下面列举了一些常用的。

换手率：某一段时期内的成交量/发行总股数×100%,通过换手率可以知道一只股票交易的活跃度，一般来说，当换手率达到10%-50%,就是非常活跃了，换手率低于1%的股票就说明股性很差，没有大资金介入。

流通股本，先说下股本吧，就是一个公司上市后的股票数量，流通股本就是可以在市场上交易的股票数量，选股时最好不要选股本太大的，这类股股价不容易推动，咱们也就很难赚钱。

PE：市盈率，　市盈率=（当前每股市场价格）/（每股税后利润），PE越高，则说明公司有被高估的可能，越低说明公司盈利能力比较强，银行股市盈率基本在个位数。

庄家：操控中小市值个股的财阀，往往在一年内在低位吸收足够多的筹码，拉升后出货。

买卖档：股票盘口上会出现买一，卖一，买一代表有多少资金在买，比如说买一是100，就是可以买100手该股票的资金等待交易，卖一，就是有多少筹码在卖。

K线知识

K线知识比较多，建议看日本蜡烛图，整本书都在讲解K线，我这里提示几点

一，日本蜡烛图并不是看完了就可以活用赚钱，有时候里面提到的上涨形态在实战里却总是下跌，因为往往上涨的形态都是在行情好的前提下才有，所以，你要注意大环境，大盘趋势是涨还是跌，在熊市，个股是很难被你挖掘出机会的，就算有上涨的票，也是因为新闻面出利好，这种消息你是很难知道，比如说雄安新区的设立。

二，K线组合结合成交量去看，效果会更好，比如一只股票涨停，如果是温和放量，那么最好，说明资金看好，筹码也不是很分散，如果巨量，说明市场抛盘重，后面有很强的调整需求，如果是无量，这种情况也不是很好，有主力用很小的资金拉高诱多的嫌疑。

财务知识

公司的财务知识比较重要，第一个要看的就是净利润，亏损股最好不要碰，弄不好就退市，其次就是公司的成长性，成长性就是看营业收入，营收如果是几何式增长，那么说明该公司处于高增长爆发期，股价往往疯涨，如果营收稳定，公司处于稳定期，下跌则说明公司处于衰退期，还有毛利率，尽量找毛利率高些的公司，盈利会比较不错，比如贵州茅台，毛利率91%，当然了，一般来说，30%毛利率就算比较好的了。

软件操作

这就是我们平时看个股分时的界面，按ENTER后就可以进入K线界面

我们在K线图上鼠标右击，点击分析周期，可以选择周线图或者月线图，一般短线看60分钟，和日线图，中线看大趋势的用周线图。

分析周期上面的主图指标，我们一般这样设置

选择MA2均线，这样可以比较清晰的看清楚一只股票大的趋势，250日移动平均线就是年线，为什么不是365呢？因为扣除了双休和假日后，一年交易的天数大概就是250天。

还有个非常重要的地方，就是复权处理，我们要设置为前复权，很多股票年报十送十后，股价由10元就变成5元，但是5元并不一定代表公司股价被低估值得抄底，因为公司股本增加一倍，市值不变，前复权有助于我们不被公司换汤不换药性质的高送转迷惑。

如果你对一只票比较感兴趣，还可以放入自选股，便于后续跟踪研究，以后点开这里就可以快速查看自选股。

大家还有什么股票入门基础知识问题可以下面留言提问，我会及时更新补充文章

解->今日盘面

前两周股桃小妹由于身体不适，医院、家里来回跑，身心疲惫。

但股桃小妹一直牢记对大家的承诺与使命：只要没嫁人，就会一直写下去

因此，不管多累，每天都有坚持复盘给大家提供思路。

而在三月初指数上攻时，更是提前预判风险的到来。

随后指数一路下跌，每天也都有风险提示，建议大家严格控制仓位。

相信只要每天都在坚持看文章的小伙伴绝对会有收获。

也只有保证了本金的安全，当机会到来时，才能牢牢抓住。

比如股桃小妹在周日晚间重点强调：休养归来，下周开干。

经过本周三天的行情，可以说每天都是丰收。

今天更是全面大爆发。

股桃小妹最看好的人工智能，成功预判分支的轮动。

从周一的游戏、电商，到周二的ChatGPT、AGIC、再到今天的算力。

个股方面也同样大放异彩，周一顺网冲高20cm，周二科创信息、拓尔思、朗玛信息、宣亚国际、朗玛信息全部冲高6%以上。

而今天宣亚更是直接20cm涨停，浪潮冲高8%，同时拓维、鸿博等前一波龙头中军直接涨停。

将人工智能氛围打到高潮。

相信各位忠实的小伙伴见证了股桃小妹对这一方向的耕耘不辍，也见证了股桃小妹对于板块节奏的把握与实力。

如果说，股桃小妹只提示了一天，大家可能没参与。

但股桃小妹连续重点强调了三天，且明确提示大部分仓位都在人工智能，介入的就是浪潮和宣亚。

如果这都还没有引起重视，让自己介入，那股桃小妹也无能为力。

但股桃小妹愿意相信，大部分小伙伴多多少少都有买入人工智能的股票。

也许不是宣亚、浪潮等提示的个股，但其他的也一样不差，都是大肉。

而今天，随着人工智能的全面高潮，二波已然开启，接下来就要重点把握龙头个股的机会。

如果大家还有印象的话，股桃小妹在第一波大涨时就多次说过：人工智能是改变人类社会的新技术新革命，ChatGPT是划时代的产品，会有一波大行情。

而随着国内外巨头跑步进场，就足以说明智能时代在向我们走来。

因此，现在大家持仓的票，只要维持在上升趋势，就不要轻易下车。

如果说后续还会有什么大利好的催动。

股桃小妹认为接下来会是其他两大巨头介入的消息。

三大互联网巨头，现在只有百度的文心一言。

阿里和腾讯依旧毫无动静，

但股桃小妹相信他两绝对在憋大招。

届时肯定会有再一次的高潮。

也许不用等太久，大家敬请期待！！

而今天随着宣亚20CM涨停，浪潮大涨，人工智能爆发，账户也实现大肉。

难得如此开心。

今晚，股桃小妹开个打赏助助兴，也是近一年来第一次开打赏。

只为股桃小妹日复一日、月复一月的坚持与信仰，也为一直以来辛勤的付出，更为大家的信任！

如果有一天，股桃小妹不再写文章了，也希望大家能记得一起征战股市的美好。

最后，衷心祝愿大家能在股市有所成。

愿往后的日子还能一路前行

“ 相遇即是缘分，风雨一路前行 ”

我是股桃小妹，从业7年有趣的灵魂严谨的文字就是我，要是感觉股桃小妹分享很有趣又有用，可以关注股桃小妹，你会有意想不到的收获，感谢观看，分析仅供参考，不构成操作建议，否则风险自负。

前言：

交易是交易，生活是生活，愿每一个交易者可以早日超越对盈利的执念，不贪不堵，在不完美中寻求合理，简单交易，快乐生活。

大部分人不知道我们身边充满了看不见的机会，这些机会藏在我们碰到的信息中。由于我们没有学过与这些机会有关的知识，因此看不出这些机会。

问题当然是除非我们处在完全新奇或独一无二的状况中，或是根据真正开放的态度操作；否则我们就看不出没有学过的东西。

投资交易的本质实际上是认知变现。确实没错，投资交易认知中存在的偏差，一定会在系统体系的运作中出现，并产生重大影响。

想要从根本上解决运行交易体系所遇到的问题，还是需要从认知层面入手。要知道，交易的核心原理早已稳定，我们要做的不是创新，而是理解并执行。

炒股技术因为存在，所以合理，是肯定有用的。但大部分靠技术没能实现盈利，一是市场有原因，太烂，零和博弈都达不到，自然大部分人必须亏损

二是没有把技术摆在正确的位置上，三是学的技术不到位，很容易盲人摸象。交易的时候要根据人性的缺陷主动去做好自己。

例如，我在操作手气不顺的时候，面对亏损，我会不断的减量经营甚至，停止操作，而不是情绪化增加交易活动，希望挽回颓势。因为，这样，一定会损失惨重，简直是自作孽，不可活。

股市是一个充满机会也充满陷阱的地方，一定要坚决抵御各种诱惑。“放弃一些机会”，才能抓住一些机会。如果一心追求利润最大化，最终往往是亏损最大化。

主力洗盘快要结束的预兆

第一大特征：阴雨连绵

指日线图上收一连串阴线，但股价并未大幅下调，每天收盘价都比较接近，往往构筑一个小整理平台，这通常是牛股在“中场休息”，主力在卖力洗盘子

实战案例：大众公用，2013年7月12日到13年8月23日走势，如下图：

该股洗盘的明显特征：

1、在洗盘阶段，股价始终保持小阴、小阳走势，保持在一个小箱体范围内震荡。

2、洗盘阶段成交量有规律的萎缩。

3、在洗盘结束时，成交量突然放大，并且k线相对于之前的小阳、小阴而言，会出现明显变化，最少是中线线或者大阳线，如果出现这样的情况，朋友们就要重点关注了，很有可能是主力洗盘结束，主升浪即将启动前兆

第二大特征：长阴砸盘

有些个股在平缓的上升通道上突然拉出难看的长阴线，跌破通道下轨，此种走势多为主力的洗盘震仓行为，洗盘之后走势更加轻盈。

实战案例：中青宝8月30日走势，如下图：

8月30日中青宝在主升浪明显的走势下，突然跌停，杀出一根大阴线，当时很多投资者都以为是主力出货，不少投资者望风而逃，结构第二天该股股价立即反弹，并且快速收复了8月30日的跌停大阴线，之后一路高歌，不过对于这样的走势，这样的洗盘手法比较凌厉，很多投资者都不好判断，所以朋友们最好是观察一个交易日之后再介入。

第三大特征：地面塌方

有些个股在上升通道上突然放量下跌，但很快便收复失地，犹如地面出现塌方，这便是俗称的“空头陷阱”，主力一旦大肆挖井，表明其已迫不及待，准备大干快上了。

实战案例：上海梅林(600732)刚刚结束的洗盘(参考图片)。

第四大特征：激烈震荡

有些洗盘方式是激烈震荡，就是涨跌互现，放量大跌大涨每天在5%左右，总的股价却变化不大，让投资者无所适从。

实战案例：漳州发展(000753)上个月结束的洗盘(参考图片)。

短线坚决“二不碰”，否则欲哭无泪

一、“一枝独秀”

股价经过上涨后，绝对高位放量升;或是前高的附近，当日开盘放量攻。

留下巨量长阳线，带有长长的上影。上攻受阻抛压重，一枝独秀现原形。

股价经过上涨，在前期高点附近或绝对高位放量急拉，当天开盘后一路强攻，但留下长长的上影线，表明上攻受阻，抛压沉重，后市向淡。

我们把K线图上这根带有长长上影线的巨量长阳称之为“一枝独秀”。“一枝独秀”如恒星一般，它是股票最后爆炸之际发出的更加耀眼的"见死光"。

股价持续上涨后，做空能量蓄饱和;主力派发为顺利，不惜放量来诱多。巨量对倒吸买盘，然后反手做空客;主力散户高换筹，股价冲高就回落。

二、断头铡刀

断头铡刀形态出现在前期放出巨大成交量这样的判断效果会更好，在缩量回调后，继续创新高时，成交量却不在创新高，后一根大阴线切断了所有的均线，通常是第二天就继续延续跌势。

出现的位置：一般是出现在上涨后期和高位盘整的时候。

什么是“铡刀”：就如一根大阴线切断了所有的均线系统，且收盘价处于均线下方。这样的形态就像是铡刀。

当股价在高位盘整后渐渐下滑，此时5日、10日和20日均线形成的均线系统呈现收敛状态。

此时如出现一根阴线跌破三条均线形成一阴断三线的“断头铡刀”，则应警惕有一轮跌势。特别是带有较大成交量的阴线，则更有下跌的可能。

“断头铡刀”注意事项：

1、断头铡刀如在上涨行情末期出现的，则股价的向下抛压将十分重，如在下跌途中出现抵抗性反弹之际出现，下跌动力强度也相当大，往往预示着新一轮下跌的开始。

2、断头铡刀往往是在向下突破重要技术支撑位时才出现的，如前期平台成交密集区等，而均线系统也不仅仅局限于5、10、20日三条均线。

主力建仓的活动痕迹：

第一种情况：量缩到极限后放量

股价经过长期下跌后，量能递减到历史底部均量附近。股价振幅越来越小，交投清淡无人问津。

主力进场时，量能逐步放大，甚至放巨量。说明可能有主力正在介入该股，应引起普通投资者的特别关注。

如下图所示，该股创15.77新低后第一波反弹后回落，此时量能再次递减到创新低时的均量附近。

黑框处主力进场，量能放大。经过一段时间持续放量后主力开始拉升，最后冲至32.36元高位，实现翻倍。

第二种情况：底部形态出现后的向上跳空

股价在相对低位，形态上构成双底、圆底等底部技术形态。突然某天向上跳空高开，伴随量能的有效放大，说明主力正在介入该股。

如下图所示，形成双底技术形态后，向上跳空高开，量能放大。突破双底颈线位后，走势不再犹豫，轻松上涨。

第三种情况：相对低位高换手率

股价经过一段时间的下跌后，无论是个股利好还是大盘企稳，开始在某一区间呈现高换手。说明主力正在进场。但需要注意的是，如果在高位高换手则是流出。

如下图所示：股价创新低后换手率(换手线HSL)并未上升，在拉升过程中明显呈高换手现象，此时主力正在进场。至前期高点附近时盘整回踩，之后加速上涨。

投资感悟：

投资者往往对风险有一个整体的认知，有一个良好的心态，有一套从容应对的策略；

而投机者则不是，他没有给自己留一点防护的措施，风险一来，就只能随波逐流。

从股票投资中赚钱是非常困难的，如果有人认为这很容易，那他就是傻瓜。

心态要平和，不要与事实争辩，不要在没有希望的时候保有希望，不要与报价机争辩，因为报价机总是正确的

在不同的市场环境下采取什么样的战略战术才是长期成功的关键。

思考创造了人，多想想，想透彻点，盲从会死人的。

怎么控制人性上的弱点？

成功首先是克服自身人性的弱点的过程，人性弱点是成功真正的障碍，自己打败了自己远远多于被别人打败，只有认清和克服人性的弱点，才能走向卓越。

不同的人有不同的弱点，大部分交易者普遍的弱点就是贪婪和恐惧。贪婪是把欲望放大的结果，而欲望能够激发我们的动力。我们来到股市就是为了赚钱，适当的贪婪是对的。具体交易过程中哪些是不该有的贪婪呢？

1、每次开仓都重仓满仓一个股票。要知道亏损5%后本金会减少，新的本金要赚6%才可以回本。盈亏比小于一的情况下，我们又怎么能够赚钱呢？本金只会越亏越少。

2、借助盘感和以前的错误经验，行情出现明显反转，却依然不及时平仓，总认为行情还会掉头。

我们要贪婪要让利润奔跑。可是我们经常遇到的情况是在贪婪的时候止损，不贪的时候错过了大行情。

股票交易的生存法则

许多人凭着聪明才智来到股票市场，但带走的是失落与悔恨。促成这样局面的原因是什么？答案是个人的小智慧。人的聪明才智在市场的面前显得苍白，我们应当摆正自己的位置：市场是第一位的，人的主观评判是第二位的，决策和交易是否正确由市场来裁决。因此，认识到自己的有限与市场的博大，才能回避一次次重大损失。

生存法则是什么？答案是第一时间无条件止损，并要始终坚持而不心存侥幸。

当持仓的方向与市场运动方向背道而驰时，时间将变得越来越昂贵。在交易不利的情况下，如果不及时采取正确的行动，那么时常会面临这样的情况：第一，仓位被深度套牢；第二，账面赢利可能全部丧失。因反趋势，全部资金面临灾难性的损失。

由此可见，要想生存就必须学会止损。应在交易方案产生之前就考虑和设置止损，在交易之中按某种方式全程跟踪和推进。止损的宽窄与个人情况有关，但主要是与市场正常波动的幅度相匹配，有时亦附加一定的时间条件。作为中、长线交易者，止损的大小以能够承受日常的价格波动为宜，避免频繁地触动止损，从而保证在决策正确的前提下操作计划能够有效进行。

止损就意味着放弃。放弃的也许是机会，但更有可能是灾难。止损出局的原因有三个，第一，进场时机不当。这在决定出场的当时并不能确认是否犯了方向性错误，但我们必须选择离场。一方面，回避重大错误的可能；另一方面，为再次寻找更安全、更好的入场点提供机会。第二，方向性判断错误。在反趋势情况下，如果没能及时出场，那么时间与杠杆将对交易构成致命的打击。避免这种情况出现的唯一办法就是及时止损。第三，走出困顿。如果连续三次被止损出局，那么一定是在某些方面出现问题。这时投资者就该抛开任何行情，强制自己休息一段时间，避免陷入死路与沼泽。远离市场有助于理清思路、找出问题，否则，幸运将远离而灾祸却接连不断。

看重眼前利益而不愿下决心止损是许多人的通病。投资者如果对未来充满必胜的信念，那么当前的困难将变得微不足道，因为时间会给成功的投资者带来财富。损失是暂时的、必需的，它是成功过程中不可分割的组成部分。暂时地放弃金钱是为了保存资金实力，也是为了将来得到更多更好的回报。可见，止损是生存之道，是“飞行员的降落伞”，是遵循市场第一性原则的体现。

做交易更重要，做交易更重要，还是有看法更重要？

一般来说，做生意的方式很重要，但观点并不重要，所以看对了可能会出错，看错了也可能出错。在我看来，观点比实践更重要。有了意见，自然就有了做法；如果没有意见，就需要弥补。

把握大势，赚钱相对容易。一般来说，波动中很难赚钱。我说“观点很重要”，主要是针对大势。做一个趋势，需要有一个清晰的观点。有观点才能做真正的长线，否则市场振荡会把你洗出来。但是很难形成一个意见，即不容易形成一个意见，需要对宏观环境、产业链、供求关系、行业政策等进行细致周到的研究分析，并长期跟踪。知道该怎么做才能形成相对清晰的看法。

在失败时，要反省自己的错误在哪里，胜者求内，败者求外，不要怪市场，不要怪政府，不要怪主力，也不要怪股评，只能怪自己，只有在自己身上找问题，才能找到真正的原因。

在成功时，不要忘了自己是谁，永远记住你只是这个市场的一滴水，只有顺从才能胜利，连续的胜利不意味着你的正确，更不意味着你掌握住了市场的真理，在你要欢呼时，在你要夸耀自己时，可能灭顶之灾就要来到，要反省自己的认识是否能够跟上市场的变化，要始终谨慎，要始终尊敬市场。

在超越自我的胜利之后，必须要能回到自我，检验自我，检查自己的方法是否还能跟上市场的变化，不要用过去胜利的方法连续操作，要根据市场的变化改变自己的方法和技巧，否则灵魂出窍，死无定所。

修炼自己性格，多学习知识，多学习人际交往，准备往哪一行发展，先看看自己性格是否适合，是否热爱。不热爱永远是混日子，不是做事业。不喜欢做股票投资的，连碰都不要碰股票。股票投资是一门艺术，恍然大悟了，赚钱只是顺带的结果！

江恩买卖八法则

江恩最后一本重要著作是1949年出版的《华尔街45年》,书中江恩理论坦诚披露几十年来,在市场取胜之道。

江恩认为,投资者在市场买卖遭受损失,主要的原因有三点：1) 在有限资本上过度买卖。2) 投资者未有设不止蚀盘以控制损失。3) 缺乏市场知识,这是在市场买卖中损失的最重要原因。

因此,江恩对所有投资者的忠告是：在你赔钱之前,请先细心研究市场。在入市之前,投资者一定要了解：1) 你可能会作出错误的买卖决定；2) 你必须知道,如何去处理错误；3) 出入市必须根据一套既定的规则,永不盲目猜测市况发展。4) 市场条件及时间经常转变,投资者必须学习跟随市况转变。在不同时间循环及市场条件下,市场历史会重复发生的。

这些虽然是老生常谈,但配合江恩提供的八条重要买卖规则,江恩理论便可发挥威力。

一、决定趋势

江恩认为,对于所有市场,决定其趋势是最为重要的一点,至于如何决定其趋势,学问便在里面。

他认为,对于股票而言,其平均综合指数最为重要,以决定大市的趋势。此外,分类指数对于市场的趋势亦有相当启示性。所选择的股票,应以根据大市的趋势者为主。若将上面规则应用在外汇市场上,则“美元指数”将可反映外汇走势的趋向。

在应用上面规则时,他建议分析者使用一种特殊的图表方法,对于大市指数来说,应以三天图及九点平均波动图为主。

图1 恒生指数三天图

三天图的意思是,将市场的波动,以三天的活动为记录的基础。这三天包括周六及周日。三天图表的规则是,当三天的最低水平下破,则表示市场会向下,当三天的最高水平上破,则表示市场会出现新高。

绘画方法上,可按照以下步骤：

1) 当市场从低位上升,连续三天出现较高的底位及高位,图表上的线应移至第三天的高点。若市场下跌两天后第三天再创新高,则图表上的线应垂直上移至当天的高点。

2) 当市场连续三天创新低时,图表的线便可下移至第三天低位的水平,若市场继续下跌,则可将图表上的线垂直下移至当天的低点。

3) 若市场连续三天创新高点,则“三天图”表便可回升。

除了“三天图”外,江恩还建议使用一种名为“九点平均波动图”分析市势。

图2 恒生指数九点图，每单位等于10点

江恩所应用的,是在1912至1949年的杜钟斯工业平均指数之上,江恩的统计如下：

1) 在37年同内,有464次波幅在9点或以上,54次少于9点,平均每月有9点的波动。

2) 有超过50%市场上落幅度为9点至21点。

3) 有25%市场上落幅度在21点至31点之间。

4) 有约12%市场上落幅度在31点至51点之间

5) 在464次市场上落中,只有6次在51点之上。

因此,市场上落9点至21点,是一个重要的市场转折的指标。

“九点平均波动图”的规则是：

若市场在下跌的市道中,市场反弹低于9点,表示反弹乏力。超过9点,则表示市场可能转势,在10点之上,则市势可能反弹至20点,超过20点的反弹出现,市场则可能进一步反弹至30至31点,市场很少反弹超过30点的。

对于上升的市道中,规则亦一样。

在制作图表时,若市况上升超过9点,图表线可作上升,图表线跟随每日高点上移,直至市场出现9点的下跌,图表线才跟随下移至当日低点。

“三天图”及“九点图”与目前我们所使用的“点数图”十分类似,都是以跟随市势的方式绘制。不过,江恩上述图表有几个特点需要注意：

1) 江恩的“三天图”是以时间决定市势的趋向,“九点图”则以价位上落的幅度去决定市势的走向,双剑合壁,分析者对市场趋势掌握了如指掌。

2) 与点数相比,定义点数图的转向,是由分析者自行决定,成功与否在于分析者对市况的认识。江恩的九点图,则是以统计为基础,九点转势的成功机会有近88%。

在实际应用“九点图”时,分析者必先了解所分析的市场,例如在外汇市场中的倾向的平均上落幅度,所取的幅度应以超过50%的出现机会为佳。

二、单底，双底或三底买入

江恩第二条买卖规则十分简单,当市场接近从前的底部,顶部或重要阻力水平时,根据单底,双底或三底形式入市买卖。

图4 在从前底部或顶部之上买入　

这个规则的意思是,市场从前的底部是重要的支持位,可入市吸纳。此外,当从前的顶部上破时,则阴力成为支持,当市价回落至该顶部水平或稍低于该水平,都是重要的买入时机。

相反而言,当市场到达从前顶部,并出现单顶,双顶以至三顶,都是沽空的时机。此外,当市价下破从前的顶部,之后市价反弹回试该从前顶部的水平,都是沽空的时机。

图5 在从前顶部或底部下沽货

不过投资者要特别留意,若市场出现第四个底或第四个顶时,便不是吸纳或沽空的电动机,根据江恩的经验,市场四次到顶而上破,或四次到底而下破的机会会十分大。

在入市买卖时,投资者要紧记设下止蚀盘,不知如何止蚀便不应入市。止蚀盘一般根据双顶/三顶幅度而设于这些顶部之上。

图6 四次到顶而破以及四次到底而破。

三、根据百分比买卖

第三条买卖规则,乃是根据百分比买卖。江恩认为,只要顺应市势,有两种入市买卖的方法：

1) 若市况在高位回吐50%,是一个买入点。

2) 若市况在底位上升50%,是一个沽出点。

图7 由高点价位的50%水平买入；由低点价位的50%水平沽出

此外,一个市场顶部或底部的百分比水平,往往成为市场的重要支持或阻力位,有以下几个百分比水平值得特别留意。

1) 3~5% 2) 10~12% 3) 20~25% 4) 33~37% 5) 45~50% 6) 62~67% 7) 72~78% 8) 85~87%

在众多个百分比之中,50%,100%以及100%的倍数皆为市场重要的支持或阻力水平。

图8 调整浪的支持水平。

四、调整三周后入市

江恩在设计他的第四条买卖规则时,对金融市场做了十分广泛的统计,他将市场反弹或调整的买卖归纳为两点： 1) 当市场主流趋势向上时,若市价出现三周的调整,是一个买入的时机。 2) 当市场的主流趋势向下时,若市价出现三周的反弹,是一个沽出的时机。

当市场逆趋势出现调整或反弹时,江恩认为在以下的时间必须留意市势的发展：

当市场上升或下跌超过30天时,下一个留意市势见顶或见底的时间应为6至7星期。

若市场反弹或调整超过45天至49天时,下一个需要留意的时间应为60至65天,根据江恩的经验,60至65天为一个逆市反弹或调整的最大平均时间的幅度。

五、市场分段运行

在一个升市之中,市场通常会分为三段甚至四段上升的。在一个下跌趋势中,市场亦会分三段,甚至四段浪下跌的。

这一条买卖规则的含义是,当上升趋势开始时,永远不要以为市场只有一浪上升便见顶,通常市场会上升,调整,上升,调整,然后再上升一次才可能走完整个趋势；反之,在下跌的趋势中亦一样。

江恩这个对市场走势的看法与艾略特的波浪理论的看法十分接近。

波浪理论认为,在一个上升的推动图中有五个浪,其中,有三次顺流的上升,两次逆流的调整。

这点,江恩与艾略特的观察互相印证。不过,对于一个趋势中究该应该有多少段浪,江恩的看法则似乎没有艾略特般硬性规定下来,江恩认为在某些市场趋势中,可能会出现四段浪。

究竟如何去处理江恩与艾略特之间的不同看法呢？一般认为有三种可能：

1) 所多出的一段浪可能是低一级不规则浪的b浪。

2) 所多出的一段浪可能是形态较突出的延伸浪中一个。

3) 所多出的一段浪可能是调整浪中的不规则b浪。

六、利用五至七点波动买卖

江恩对于市场运行的研究,其中有一个重点是基于数字学之上。所谓数字学,乃是一套研究不同数字含意的学问。对于江恩来说,市场运行至某一个阶段,亦即市场到达某一个数字阶段,市场便会出现波动及市场作用。

江恩的第六条买卖规则是：

1) 若趋势是上升的话,则当市场出现5至7点的调整时,可作趁低吸纳,通常情况下,市场调整不会超过9至10点。

2) 若趋势是向下的话,则当市场出现5至7点的反弹时,可趁高沽空。

3) 在某些情况下,10至12点的反弹或调整,亦是入市的机会。

4) 若市场由顶部或底部反弹或调整18至21点水平时,投资者要小心市场可能出现短期市势逆转。

江恩的买卖规则有普遍的应用意义,他并没有特别指明是何种股票或哪一种金融工具,亦没有特别指出哪一种程度的波幅。因此,他的着眼点乃是市场运行的数字上,这种分析金融市场的方法是十分特别的。

若将上面的规则应用在外汇市场上,一般而言,短期波幅可看为50至70点,100至120点,而重要的波幅则为180至210点。汇市超过210点的反弹或调整,要小心短线市势逆转。

七、市场成交量

江恩第七条买卖规则是观察市场的成交量除了市场走势的趋势,形态及各种比率外,江恩特别将注意力集中在市场的成交量方面,以配合其他买卖的规则一并应用。

他认为,经常研究市场每月及每周的成交量是极为重要的,研究市场成交量的目的是帮助决定趋势的转变。利用成交量的纪录以决定市场的走势,基本以下面两条规则为主：

第一,当市场接近顶部的时候,成交量经常大增,其理由是：当投资者蜂拥入市的时候,大户或内幕人士则大手派发出货,造成市场成交量大增,当有力人士派货完毕后,坏消息浮现,亦是市场见顶的时候。因此,大成交量经常伴着市场顶部出现。

第二,当市场一直下跌,而成交量续渐缩减的时候,则表示市场抛售力量已近尾声,投资者套现的活动已近完成,市场底部随即出现,而市价反弹亦指日可待。

在利用成交量分析市场趋势逆转的时候,有以下几点规则必须结合应用,可以收预测之效：

1) 时间周期——成交量的分析必须配合市场的时间周期,否则收效减弱。

2) 支持及阻力位——当市场到达重要支持阻力位,而成交量的表现配合见顶或见底的状态时,市势逆转的机会便会增加。

图11 成交量有助于决定市场见顶或见底。大成交量通常表示见顶,低成交量通常表示见底。

八、时间因素

江恩第八条理论买卖规则是时间因素,认为在一切决定市场趋势的因素之中,时间因素是最重要的一环。江恩认为时间是最重要的一因素,原因有二：

第一, 时间可以超越价位平衡；

第二, 当时间到达,成交量将增加而推动价位升跌。

上面第一点,是江恩理论的专有名词,所谓“市场超越平衡”的意思是：

当市场在上升的趋势中,其调整的时间较之前的一次调整的时间为长,表示这次市场下跌乃是转势。此外,若价位下跌的幅度较之前一次价位高速的幅度为大的话,表示市场已经进入转势阶段。

当市场在下跌的趋势中,若市场反弹的时间第一次超越前一次的反弹时间,表示市势已经逆转。同理,若市场反弹的价位幅度超越前一次反弹的价位幅度,亦表示价位或空间已经超越平衡,转势已经出现。

图12 市场的时间及价位超越平衡,表示市场转势回落

在市场即将到达转势时间时,通常市势是有迹可寻的。在市场分三至四段浪上升或下跌时候,通常末段升浪无论价位及时间的幅度上都会较前几段浪为短,这现象表示市场的时间循环已近尾声,转势随时出现。

市场的时间及价位超越平衡,表示市场见底回升

江恩亦认为,金融市场是受季节性特环影响的。因此,只要将注意力集中在一些重要的时间,配合其他买卖规则,投资者可以很快察觉市场趋势的变化。

江恩特别列出,一年之中每月重要的转势时间,非常具有参考价值,现详列如下：

（1）1月7日至10日及1月19日至24日—— 上述日子是年初最重要的日子,所出现的趋势可延至多周,甚至多月。

（2）2月3日至10日及2月20日至25日—— 上述日子重要性仅次于一月份。

（3）3月20日至27日—— 短期转势经常发生,有时甚至是主要的顶部或底部的出现。

（4）4月7日至12日及4月20日至25日—— 上述日子较1、2月次要,但后者也经常引发市场转势。

（5）5月3日至10日及5月21日至28日—— 5月是十分重要的转势月份,与此同时、2月的重要性相同。

（6）6月10日至15日及6月21日至27日—— 短期转势会在此月份出现。

（7）7月7日至10日及7月21日至27日—— 7月份的重要性仅次于1月份,在此段时间,气候在年中转化,影响五谷收成,而上市公司亦多在这段时间半年结派息,影响市场活动及资金的流向。

（8）8月5日至8日及8月14日至20日—— 8月转势的可能性与2月相同。

（9）9月3日至10日及9月21日至28日—— 9月是一年之中最重要的市场转势时候。

（10）10月7日至14日明亮10月21日至30日—— 10月份亦是十分重要的市场转势时候。

（11）11月5日至10日及11月20日至30日—— 在美国大选年,市场多会在11月初转势,而其他年份,市场多在11月末转势。

（12）12月3日至10日及12月16日至24日—— 在圣诞前后,是市场经常出现转势的时候。

在上面所列出的日子中,每月共有两段时间,细心一看,大家便可以明了江恩所提出的市场转势时间,相对于中国历法中的24个节气时间。从天文学角度,乃是以地球为中心来说,太阳行走相隔15度的时间。由此可见,江恩对市场周期的认识,与气候的变化息息相关。

江恩理论认为,要掌握市场转势的时间,除了留意一年里面,多个可能出现转势的时间外,留意一个市场趋势所运行的日数,是异常重要的。

基于对“数字学”的认识,江恩认为市场的趋势是根据数字的阶段运行,当市场趋势运行至某个日数阶段,市场是可能出现转势的。

由市场的重要底部或顶部起计,以下是江恩认为有机会出现转势的日数：

（1）7至12天（2）18至21天（3）28至31天
（4）42至49天（5）57至65天（6）85至92天
（7）112至120天（8）150至157天（9）175至185天

江恩理论分析的引人入胜之处,乃是江恩对于市场重要顶部或底部所预测的时间都非常准确。

对于所预测的顶底时间,江恩当然在图表分析上下了不少功夫,在他的著作中,他介绍了三种重要的方法,颇值得投资者参考。

第一,江恩认为,将市场数十年来的走势作一统计,研究市场重要的顶部及底部出现的月份,投资者便可以知道市场的顶部及底部会常在哪一个月出现。他特别指出,将趋势所运行的时间与统计的月份作一比较,市场顶部及底部的时间便容易掌握得到。

第二,江恩认为,市场的重要顶部及底部周年的纪念日是必须密切留意的。在他的研究里,市场出现转势,经常会在历史性高低位的月份出现。纪念日的意义是,市场经过重要顶部或底部后的一年、两年,甚至十年,都是重要的时间周期,值得投资者留意。

第三,重要消息的日子,当某些市场消息入市而引致市场大幅波动。例如：战争、金融危机、贬值等,这些日期的周年都要特别留意。此外,分析者要特别留意消息入市时的价位水平,这些水平经常是市场的重要支持或阻力位水平。

筹码分布的支撑与阻挡定律

支撑定律的含义

股价在下跌过程中，跌到下方筹码密集峰的地方会受到一定的支撑。因为一旦跌到下方密集峰的位置，该密集峰的筹码都没有赚钱，没有赚钱就不会卖，不卖就会止跌，从而支撑股价，下方密集峰的筹码越多支撑力就越强；如果股价跌破了该密集峰，该密集峰的支撑无效就会变成未来的阻力。

案例：文山电力（600995）

以文山电力为例，该股跌至8.30元附近时，是筹码密集成交区，可以看出该股短线回调至该区间，短线惜售明显，量能明显萎靡，从而短线止跌，同时股价止跌之后又吸引场外资金的关注，后市量能放大，推动股价上涨。

案例：贝因美（002570）

以贝因美为例，该股前期在12元附近横盘整理，后破位下跌至11元，在11元附近形成筹码密集成交区，股价止跌企稳，然后展开反弹。

阻挡定律的含义

股价在上涨过程中，涨到上方筹码密集峰的地方会受到一定的阻挡。因为一旦股价涨到上方密集峰的位置，该密集峰的筹码就会解套，解套就会卖，一卖股价就会回调，该密集峰从而形成阻挡股价上涨的压力，上方密集峰的筹码越多压力就越大；如果股价能够成功突破该密集峰，该密集峰的阻挡无效就会变成未来的支撑。

案例：中文在线（300364）

以中文在线为例，该股筹码密集成交区在100元附近这一区间，前期破位下跌，该区间就从支撑转化为强压力，股价运行到这个位置就会遭遇较大的抛压，同样上涨的话，就需要消耗更大的资金。动力不足情况下，股价自然回落。

买入原则

【股价突破单峰密集区的买股条件】

前期股票横盘一段时间后（一个月左右）小幅下跌，跌幅在15%左右；

止跌后小阳或中阳缓步推升突破筹码密集区，底部不能停留；

密集峰上方无套牢盘或少量套牢盘(不超过10%),密集峰下方获利盘很少；

股价突破筹码密集峰上沿时获利比例必须超过80%以上；

股价突破筹码密集区时必须放量拉中阳或大阳时买入。

案例：西部建设（002302）

如图中所示，西部建设在2017年3月20日出现最佳买入机会，可以看出该股涨停板放量突破前期压力位，表明主力做多决心，后市大幅拉升。

【股价突破双峰密集峰的下峰的买股条件】

股票前期持续横盘(一月左右)直线下跌,下跌途中无停留,下跌幅度超过20%；

止跌后底部缩量横盘(一月以上)形成上下两个密集峰；

上密集峰筹码不少于30%但不超过50%,下密集峰筹码不少于50%；

两密集峰之间必须有无股票的真空区,下密集峰筹码多于上密集峰；

这种双峰筹码分布形态主要是因为主力高位建仓被套或来不及出货,就遇到突发事件(如大盘下跌或个股有利空消息）所造成的；

符合以上条件再次放量股价突破下密集峰获利比例超过50%以上收中阳买入。

案例：东方财富（300059）

如图中所示，东方财富2016年3月7日出现最佳买入机会，可以看出该股当天出现放量拉升，突破底部箱体平台以及底部筹码区，而此时筹码的获利比例来看，66.5%远远超过50%的比例，表明主力做多决心很强，后市大幅拉升概率较大，这就是双峰形态下的最佳黄金买点。

投资很难赚到你不信的那份钱

知道和相信之间有很大的距离，而真正的认知是相信，甚至信仰

市场是行情变化中的主角，而投资者的表演不过是个不起眼的配角.应当留有足够的时间与空间给市场，而不是自己忙忙碌碌;应当等待市场给出明确的方向，否则，忙碌的结局只能是虚空一场.问题的关键是:为什么人们总是忙碌这是欲望驱使的结果.当人把眼睛盯在金钱而不是市场与自身时，总是会臆想行情的发生，并希望抓住而不愿丧失.但是，能够发觉市场没有行情，其意义更加重要.因为只有认识到这点，才会懂得休息与等待的价值。

交易系统的建立是人性化的，而系统的执行从某种意义上来说是非人性化的.紧跟计算机的交易指令，是一种机械的，单调的，枯燥的，寂寞的工作，需要交易者具有极大的耐心和意志.长时间地持有巨大的单量，长时间地经受市场剧烈的波动，交易者的情绪往往要承受极大的压力，这需要交易者运用坚强的意志，去压抑自己强烈的平仓了结欲望.真正做到机械的，坚定不移的，百分之百的，不折不扣的执行计算机发出的每个指令。

关于机会的定义，很多交易员觉得自己在行情走势图表上面画两根趋势线，行情真的按照这个方向走出来了，这就应该是被自己绝对抓住的机会，其实，能分析只是第一步，因为预测并不能带来绝对性的结果，关键是在预测之后你怎么样跟上市场的节奏，想想，是不是有很多次明明分析的很好，进场之前信心很足，最后的结果也证明了自己的分析是靠谱的，但就是赚不到钱，要么一直不敢进场，要么进场太早止损在了最后一次洗盘的时候。

在投机市场上长期地占有概率优势，而不是孤注一掷，成功的交易者只是将每次交易看作是一连串可能性和概率中的一个，由于统计样本分布的不均衡，不利事件的发生又具有集束性，任何交易系统都必须面对连续失败时期.在这种逆境时期，面对强大的心理压力，深刻理解交易系统所依据的投资理念，对于逆境时期保持心理平衡具有至关重要的意义。

努力是解决所有问题的良药。但是努力不到正确方向上的努力就是徒劳。投机交易市场每天都在变化，唯一不变的还是变化，因为变化所以无常，因为无常所以随机，因为随机所以让很多交易者觉得经常手足无措，几乎所有的交易者最终都倒在了自以为的最完美的预测里。规则普遍存在于人类社会的方方面面，即使在有法律和警察震慑的情况下尚且有人为了满足贪欲铤而走险，更何况没有外在强制约束力的自我规矩。

交易规则，最大的好处是，可以让自己尽可能的保持理性，尽可能的做到哪些该做额，尽可能的不做哪些不该做的，很多频繁交易的原因，就是因为没有足够清晰的规则，或这是不够清晰的交易规则，导致看起来是机会，但是并不是自己能把握的住的机会。

很多交易者经常会不由自主的并且重复犯的错误是，搞不清楚该怎么样来摆放市场的位置，其实，在这个由猿进化成人，再由人进化成智人的过程中，人类曾未有过决定身外之物的时候，凡事都有其自己存在的理由和规律，在投机市场也是一样，没有人可以决定整体行情的走势，偶尔有过这种想法的都败的很惨，即使，有的交易者意识到了这点，在某几次很顺利的操作之后，自信就变成了自大，仍然会犯一下这种错误，然后被市场教训一顿又老实了。

所有交易者都羡慕股票投机的公平，但投机市场最大的公平，它不是在于可以公平的让每一个人都赚钱，而是在让一批交易者赚钱的同时，让另一批交易者亏钱，从这个角度来看，与其说是一种公平，倒不如说是一种平衡，群体性的思维永远不可能达成一致，所以，这种差异决定的平衡会一致存在。

人的情绪，即是市场的情绪，琢磨市场，实际上就是琢磨想你你一样坐在电脑前面的交易者，甚至是琢磨你自己，当然，你在琢磨别人的时候，别人也在同样琢磨你，所以别把自己想的太聪明，也别把别人想的太简单。

最后三点告戒

戒盲目跟进

当证券市场上的股价不断升高之际，大部分的股民都会因为股价升高获利而眉开眼笑，而过去在跌风中被套牢的痛苦，此时却早已云消雾散。

在牛市中，总会出现这种情况，就是不少老股民在投资领域的基本知识和实际经验都比新股民要丰富得多，因此，他们的每一次交易，无论是买进或卖出，都是非常谨慎的，事先都要经过详细的研究、慎重的考虑。尤其是在股价连续回升之后，老股民总是要对形势进行多角度、全方位的衡量，用以往的股票纪录、股息、产品销售市场情况、生产情况、金融运行环境及未来趋势、资金情况、市场实际情况等方面的因素去估量股价是否合理以及可能继续上涨的幅度。

因此，不少有经验的投资者在低进高出的原则下，做了比较恰当的处理，虽然盈利不多，但该出手时就出手，基本上免却了套牢的危险。然而，那些进入股市不久的新股民，因为他们的判断能力以及实践经验都要比老股民略逊一筹，多数是凭一时的冲动，在股市不断地连续升高之际，不断买进，且不断加码，这样做固然在账面上能获利不少，然而一旦股市发生反转之际，就难免会慌不择路，在一面倒的下跌趋势中，溃不成军。而此时，老股民基本上已胜利大逃亡了，套牢和割肉的几乎都是在股价最高峰中洋洋自得的新股民。此时再进行结算，发现钱赚到手的是老股民，新股民在当时虽落得个心情愉快，现在却是两手空空，一无所获。

戒逆大势而行

股价是在买进卖出的交易中形成的。股票的价格除了受客观的经济形势影响外，也受股民心理因素的影响。

当股民心理因素大到可以影响股价的地步时，即使股市中绝大部分的股价脱离其股票的价值，股民也应顺应大势做出抉择，切不可采取逆向操作。

顺势而为，当股民与大多数人一样买进和卖出时，那就可能在高价时也买进，低价时也买进。与此相反，股民在大家都不愿买的低价时买进，这样做也可能造成股价更低。如果你认为股价已达到高价范围，在股市的人气十分旺盛时决定卖出，这时也可能由于大资金的介入而使股价进一步攀升。除此之外，不大量买进，不追逐高价股票，更不轻易地介入等。就属于反向投资法。

一般地说，股票低于低价时，应采取乐观和期望的态度，应购买那些景气而绩优的股票。在股市中，关于顺势而为的格言许多，例如：“如果认为手中拿的并不是期望中的股票，那么就应该在股价大幅度上涨时及时脱手。”这里强调的是，当所期待的股市有利因素落空的时候，那么就应该采取顺应大势的投资方法。顺应大势是一种比较保险的方法。股市上流行的另一句话是：“亮红灯时，如果大家都过去，就表示并没有危险。”显然，这表明一种大众的心理作用。只要承担的风险小，获利还是有希望的。当然，在当今，确实有利用逆大势的反向型做法而获利的。但是，对于这一点，股民必须有足够的自信心与获胜的把握，否则不要轻易逆大势而行。

戒十全十美

饭吃八分饱为养生之道，买卖在八成为股市哲理，两者之间的行为虽然不尽相同，但其道理却是相通的。

凡是做股票的人，谁都会期望着在最高价时卖出，在最低价的时候买进。但在股市中，事先谁也难以预测何处是最高价和最低价。甚至高明的股市分析专家也仅能指出高价区域、低价区域而已，且不一定每一次都能应验。所以想在最高价卖出、最低价买进的人，只是一厢情愿而已。在股市上100次碰上一两次也仅为一时侥幸罢了。

股票难做，就在于人的贪婪，这是大多数股民克服不了的秉性，也是屡屡犯错的根源。若一个股民怀着卖出最高价的期望，当行情从高处往下走时，就会错把股市中的牛转熊仅仅当成是回档，以为股市还会上涨，结果抱股痴等，终于越等越低，由赚反赔。反之，期望买到最低价的人，因为贪心，当行情已经跌得差不多时，心理上还抱着仍会下跌的期望，结果仍是空手观望，终致行情彻底熊转牛后，只好再去追逐高价，或是眼睁睁地看着股价上涨，白白地失去了盈利的机会。

解->今日盘面

股市之中经久不变的永远是轮动。

不管是指数、板块还是个股，都逃不过轮回的枷锁。

而咱们小散需要的就是对轮动的理解和节奏的把握。

指数从年后到上周，上证明显强于深成指和创业板指。

但上周过后，创业板经过一个多月的下跌，终于迎来触底反弹。

大的机会也从主板轮动到创业板。

而随着每天温和放量，反弹的质量得到显著提高。

股桃小妹认为创业板的反弹仍将持续。

而上证今天回踩平台下轨，经过两天的下跌，明天大概率也会迎来反弹，继续维持平台震荡。

只是后市机会大家优先创业板个股，近期20cm效应十足。

而板块方面，还是主要盯好人工智能。