股票聊聊炒股票

之前弄过一个公众号，可惜微信太多利益相关，现在也不怎么写了。知乎成了我最后一片净土。

想聊聊炒炒股票有一段时间了，很早就开始想写，结果想了几个月也没落笔，觉得思考不够完整。之后回国、工作，现在想想，应该可以写了。

为什么想聊聊股票，因为经常收到私信问关于交易的问题。一个个回复太麻烦，我就写点文字当作统一回复好了。

四年前，在师傅家，师傅说了一句我能记一辈子的话，“炒股炒股，关键是这个'炒'字”。四年之中，我越来越理解这句话的深刻内涵。

说到炒股票，很多人会有各种维度出发的错综复杂的说法。有逻辑的还行，可怕的是大部分都没逻辑。有些都事情。必须说起来简单，因为说起来简单，做起来就特别难。

对于我来说，炒股票为非两个事情：投研和交易。如同你在任何一家公司做事情一样，投研就是计划方案，而交易就是执行方案。

交易的好坏可以影响方案执行的完不完美，而投研的好坏，决定了这个方案的成与败。

很多人会说，基本面研究，价值投资，没什么用，因为他们不会，或者被早有的成见所影响。他们热衷技术面交易，认为技术面才是真正赚钱的。

这样的逻辑是有问题的。我们来这样思考一下：

技术面看什么？各有各的指标和看法，k线，均线，macd，kdj，rsi等等等等。这些指标的数据来自于哪里？无非两个，量和价。量和价反应什么？投资者参与的意愿。

从这种角度来看，技术面有非常可取之处，当你并不知道一只股票会发生什么的时候，通过技术面你可以了解非常多的信息。

然而用技术面的有没有想过，为什么投资者愿意去炒一只股票？为什么会有人去封板？他们是傻么，是笨蛋么？也许你会说，他们有钱有资金。但有钱人是傻子么，为你接盘？他们找谁去接盘呢？

技术面的背后其实是资金面，资金的背后就是一只股票的意图，一只股票的意图，可能是投资者的判断，或是上市公司的诉求，可能是他们的合力。

做技术面的门槛很低，所以很多人选择做。我个人认为其实是对于信息的匮乏才去做的第二选择。但做技术面的要求非常高，真的是需要天赋。有些人的盘感就是这么出众，看着k线，能看出背后有一桩并购。

知乎那么多人教交易，但的确我看得上的很少。我只说做A股的，有多少人能在去年6-8月不亏的就不错了。这样的交易员对我来说，却只能算个中等。什么叫真正专业的交易员？去年6月9号和我说，盘面不好赶紧走，6月15号股灾。6月20号起，在不知道任何消息的情况下，和我说他毅然而然不停加仓特力A直至满仓，6-9月获得100%以上回报。这才叫做专业。当然他也不会来上知乎，连我他都不告诉怎么看盘面。

现在的股票，不是一个庄就能搞定的。我有资金，我打上去，没人接，我照样死。同样的，当你做技术面，你要站在庄的角度思考一下问题。庄也许是游资，也许是上市公司，也许是公募基金，也许是私募，为什么要让股价涨？

思考这个问题，对于技术面分析的人来说是相当关键的。就这几年，我看见无数的交易天才，就因为预判短期回调而卖飞股票，结果赚的还没拿着不动的多。做技术面的，你永远猜不到什么时候资金会打进来，单纯的右侧交易，是相当被动的。其实说实话我的专业交易员朋友也是这样的情况。

这也是我为什么说投研是一个deal的成与败。这也是为什么我在知乎里写我的职业是像做deal一样做交易。

回国后合伙人问我要做交易还是投研，因为我做了快8年交易，技术面还算过得去。我一秒都不犹豫说我要做投研。当你接触到真正的大佬，你会发现他们的技术面其实也很厉害，但他们真正厉害的，是对一个趋势、行业的发展还有宏观经济有很深层次的判断，对于一个行业或者一个他们交易的公司，他们很懂。

其实这也是交易的风控。你得对你做的票有一定的了解，只做有“护城河”的票。你得知道你做的票安全边际在哪里，一个票市值100亿，算一下至少值90亿，市场在非系统性风险大跌的时候你知道你能承受10%的亏损。如果一个票100亿，估值就50亿，一个壳的价值，没安全边际，万一大跌，会死的很惨。

所以投研很关键。其实是炒股票最基础的东西。这几年接触了敢死队，在外界看来做技术面坐庄的人，对投研却是相当重视，自己也非常懂。对于他们来说，技术面，是选买卖点的技巧，投研成功，才能抓大势。有时候，抓对趋势比单纯努力更重要。

说说投研。投研一般分两种，一种自上而下，一种自下而上。

自上而下，是从宏观经济的角度出发进行大资产配置，找板块，再在板块中细分股票。比如今年上半年的黄金股，人民币贬值预期和美联储加息屡屡爽约的合力下式人民币计价的黄金价格铁定在上半年上涨，而黄金企业成本并不变，黄金价格上升会直接反应在他们的eps上，从而刺激股价上升形成戴维斯双击。比如今年上半年的山东黄金。

自下而上，是从公司出发，通过研究公司在行业面和博弈面上的信息，结合市场和板块的行情因素进行资产配置。

自下而上，无非行业面和博弈面。行业面看行业发展导致的利润兑现。比如上半年的新能源汽车板块。博弈面，无非是看公司做不做事情，对未来有什么想法，想不想通过外衍增厚利润，对股价有没有诉求。

基本上就是这样，聊炒股聊完了。对于散户来说，炒股真的很难，因为信息不对称。我一直觉得当初开始炒股赚的都是运气钱。不要说内幕信息了，就公开信息，我现在打个电话就能知道的事情，你要网上找好久，股吧、雪球查贴看评论，真的很累，而且又不知道信息准不准确，到手的都是几百信息了。一个小散，能知道信息的时候，基本上是要出货了。

所以，我对散户的建议是，不要去做短线交易，很累很浪费时间而且赚不到什么钱。不要想着一个月能赚几百万，目光放久点，平常好好工作，好好对待家人和朋友，持有股票的时间放久点。公募就别放了，对不起了我公募的朋友。平常买买理财就好了。

当然，如果只是闲钱玩股票的小散，也不需要看我长篇大论了，因为帮不上忙。

想入证券行业的，可以看看，也建议炒炒股。以前有朋友问我怎么学炒股，我说你开个账户，输掉几万块你就知道怎么炒了。当你亏的时候，你会有动力去寻找答案。

其实炒股票就我讲的这些东西，没什么特别复杂深刻的东西，只不过做起来，太难了。